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El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundirá este jueves el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a julio, un dato esperado por el mercado y por los distintos actores económicos para evaluar la continuidad del proceso de desinflación iniciado durante los últimos meses.
Las estimaciones privadas ubican la inflación mensual en un rango de entre 1,9% y 2,2%, luego del 1,9% registrado en junio, cuando el indicador perforó la barrera del 2% por primera vez en diez meses. El ministro de Economía, Luis Caputo, también anticipó que el dato podría ubicarse entre 1,9% y 2,3%.
El antecedente de junio y la expectativa para julio
En junio, la inflación nacional alcanzó el 1,9%, acumulando un incremento de 16,8% durante el primer semestre del año. En términos interanuales, la variación de precios se ubicó en 33,5%.
La desaceleración observada ese mes estuvo impulsada principalmente por el comportamiento de Alimentos y bebidas no alcohólicas, que registró una suba de 1,3%, y por la reducción de la inflación núcleo, que pasó de 1,9% a 1,6%.
Para los analistas, el dato de julio será relevante no solo por el resultado general del IPC, sino también por el desempeño de los componentes que suelen marcar la tendencia de mediano plazo, especialmente la inflación núcleo y los alimentos.
Qué prevé el Relevamiento de Expectativas de Mercado
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central mantuvo una proyección de inflación del 2% para julio, apenas por encima del registro de junio.
Dentro del informe, el denominado Top 10 integrado por las consultoras y entidades con mejores antecedentes de precisión en sus pronósticos— estimó una inflación de 1,9%, en línea con el dato del mes previo.
Asimismo, el REM prevé que la inflación núcleo alcance el 1,8%, lo que implicaría una leve aceleración respecto de junio, aunque manteniéndose por debajo del 2%.
Las proyecciones para el resto del año continúan reflejando expectativas de desaceleración. En ese sentido, los analistas consultados por el Banco Central estiman una inflación acumulada de 29,8% para todo 2026.
La inflación porteña generó cautela en el mercado
Uno de los factores que introdujo mayor cautela en las proyecciones fue el dato de inflación de la Ciudad de Buenos Aires, que pasó de 1,8% en junio a 2,9% en julio.
Sin embargo, especialistas destacan que existen diferencias metodológicas y de ponderación entre la canasta utilizada para medir la inflación porteña y la que emplea el INDEC a nivel nacional, por lo que ambos indicadores no son directamente comparables.
Un informe de la consultora Adcap mantuvo su estimación de 1,9% para la inflación nacional de julio, aunque advirtió sobre la presencia de riesgos alcistas en algunos componentes del índice.
Servicios, turismo y alimentos, bajo la lupa
En la Ciudad de Buenos Aires, la aceleración de precios estuvo impulsada principalmente por los servicios, que aumentaron 3,8%, mientras que los bienes registraron una suba de 1,4%.
También incidieron los precios estacionales, que crecieron 10,9% durante el mes. Entre los rubros con mayores incrementos se destacaron hoteles, paquetes turísticos y pasajes aéreos, en un contexto marcado por las vacaciones de invierno.
Debido a que estos componentes tienen una participación más importante dentro de la canasta porteña que en el índice nacional, su impacto sobre el dato que difundirá el INDEC podría resultar más acotado.
Los alimentos podrían definir el resultado final
Los especialistas coinciden en que el comportamiento de los alimentos será uno de los factores determinantes para el resultado de julio.
Según distintos análisis privados, si los alimentos registran una variación cercana al 1,3%, la inflación mensual podría ubicarse entre 1,8% y 2,1%. En cambio, si el aumento se acerca al 1,6%, el IPC podría aproximarse a la zona del 2,3%.
De esta manera, la evolución de este rubro será clave para determinar si la inflación logra mantenerse por debajo del 2% o si vuelve a superar ese umbral durante julio.
Además de la evolución de los precios, el dato de inflación de julio será seguido de cerca por los mercados financieros, las empresas y los consumidores, ya que servirá como referencia para las expectativas económicas de los próximos meses. Un resultado en línea con las proyecciones podría reforzar la percepción de estabilidad en el proceso de desaceleración, mientras que una cifra superior a la esperada podría generar revisiones en las estimaciones futuras.
Por otra parte, la publicación del IPC también tendrá impacto sobre distintas variables de la economía, entre ellas las negociaciones salariales, los contratos ajustados por inflación y las decisiones de inversión. En ese contexto, los analistas coinciden en que la tendencia de los próximos meses será determinante para evaluar la sostenibilidad del actual proceso de reducción de la inflación.
En las últimas semanas, diversas consultoras privadas señalaron que el comportamiento de los precios mostró una dinámica heterogénea entre los distintos rubros de consumo. Mientras algunos sectores mantuvieron incrementos moderados, otros registraron ajustes vinculados a factores estacionales y a la evolución de determinados servicios, lo que explica las diferencias observadas entre las distintas mediciones disponibles.
De cara a los próximos meses, la atención estará puesta en la capacidad de la inflación para consolidar una trayectoria descendente. La evolución del consumo, los costos de producción, las tarifas y las expectativas de los agentes económicos serán algunos de los elementos que influirán en la dinámica de los precios y en las proyecciones para el cierre del año.
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