Sacar los dólares del colchón: “No están dadas las condiciones para que la gente vuelque ese dinero”

El Gobierno presentó un nuevo plan para “poner en valor” los ahorros en dólares de los argentinos que se mantienen fuera del circuito económico. En este sentido, el economista Christian Buteler dialogó con Radio Up y advirtió que el contexto actual no brinda las condiciones necesarias para que eso ocurra.

“Me parece que es un lindo nombre. Tiene buenas intenciones, que pueden ser hacer volcar a la economía real dinero que en este momento está ocioso, pero la verdad es que no le veo por el momento mucho éxito”, afirmó Buteler.

Recordó que “hace nada más que seis o siete meses hemos tenido un blanqueo que ha sido muy exitoso, teniendo en cuenta los montos que se han blanqueado, y ese dinero no se volcó a la actividad real. Al contrario, quedó en el mismo colchón o en cuentas de bancos, pero no fue a la economía real”.

Para el analista, el problema de fondo no pasa por la legalidad del dinero, sino por la falta de confianza. “No es que la gente no vuelca el dinero a la actividad real por una cuestión simplemente de que me puede fiscalizar AFIP. Porque todo lo que vos blanqueaste puede ser fiscalizado 100 % y no hay ningún tipo de problema. El tema es que no se siente la tranquilidad y la estabilidad necesaria para que ese dinero, que hoy es un ahorro, vos lo puedas volcar tranquilamente a la actividad privada”.

Buteler sostiene que las decisiones económicas están atadas a percepciones de estabilidad. “Cuando vos sentís estabilidad económica, estabilidad en tus ingresos, el dinero que vos tenés como ahorro —ya sea declarado o no— lo terminás volcando a la actividad real. Terminás cambiándote el auto, hacés alguna refacción en tu domicilio o te mudás”.

Aunque aún se espera que el Gobierno envíe al Congreso el proyecto de ley que reglamente el nuevo plan, Buteler cree que eso no cambiará el panorama de manera sustancial. “Puede dar algún marco más de tranquilidad, porque hasta ahora lo único que tenés son las palabras de los funcionarios, pero me parece que no es el eje principal. Todavía vas a tener un gran porcentaje de dinero que no quiera entrar a la actividad económica por no sentirse seguros”.

Otra variable a seguir, según el economista, es el tipo de cambio. “Hoy el dólar no le rinde nada a quien lo tiene. Todo está caro en dólares: si querés cambiar el auto, construir, hacer una refacción en tu vivienda, todo medido en dólares está realmente muy caro. En realidad lo que está barato es el dólar”.

A esto se suma la reciente emisión monetaria, que podría complicar la desaceleración inflacionaria lograda en 2024. “La base monetaria la tuviste fija desde mayo del año pasado hasta los últimos días de abril, cuando el Banco Central volvió a asistir al Tesoro mediante utilidades. Se emitió un 25 % más de la base monetaria amplia. Teóricamente sería por única vez, pero esa ancla monetaria se perdió”.

Aunque Buteler valora que el Gobierno haya mantenido durante un tiempo la cantidad de dinero constante, alertó que esa emisión podría impactar negativamente. “Probablemente nos retrase un poco la desaceleración de la inflación que veníamos teniendo. El 2024 fue claramente hacia abajo en la inflación. El 2025 le puso una pausa. Tuvimos incluso el dato de marzo que fue muy alto. Por suerte, las mediciones de mayo apuntarían a que volveríamos a mostrar una desinflación”.

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Por último, el economista analizó el nivel del riesgo país, que ronda los 666 puntos. “El riesgo país lo que indica es la diferencia de tasa que pagan los bonos argentinos contra los bonos americanos. Es importante para medir si Argentina tiene o no acceso a los mercados internacionales de crédito. Y hoy, con ese nivel, significa que tendríamos que pagar una tasa de más del 10 % para conseguir dinero”.

Aunque el país recibió asistencia del FMI y otros organismos por más de 13.000 millones de dólares, el riesgo país no logró bajar. “El mercado quiere ver un Banco Central que compre reservas en forma genuina. Porque sabe que los dólares prestados en algún momento hay que devolverlos”.

Para Buteler, la clave sigue estando en la percepción de seguridad y estabilidad. “Me parece que todavía el mercado no se encuentra lo suficientemente seguro como para dar ese paso y decir: Argentina tiene un riesgo país que le permite conseguir dinero”.