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El Ministerio de Economía realizará este viernes la segunda y última licitación de deuda de junio, en una operación clave para renovar vencimientos por $16,2 billones y avanzar en la colocación de instrumentos en dólares destinados a reforzar la capacidad financiera del Estado de cara a los próximos compromisos de deuda.
Del total de los vencimientos que deberá refinanciar el Tesoro Nacional, cerca de $12,9 billones corresponden a tenencias del sector privado. La operación se desarrolla en un contexto en el que el Gobierno busca extender plazos de financiamiento y, al mismo tiempo, captar divisas para afrontar pagos previstos para las próximas semanas.
El desafío de renovar vencimientos y conseguir dólares
La licitación cobra especial relevancia debido a que el próximo 9 de julio el Estado nacional deberá desembolsar aproximadamente US$4.300 millones para atender compromisos financieros.
En ese escenario, la colocación del Bono del Tesoro Nacional en dólares con vencimiento en 2028 (AO28) aparece como una de las herramientas centrales de la estrategia oficial. Hasta el momento, el Gobierno logró captar US$1.632 millones mediante este instrumento, por lo que aún restan US$368 millones para completar el cupo previsto.
Por otra parte, el bono AO27 ya alcanzó el límite establecido y permitió recaudar US$2.000 millones.
Actualmente, el Tesoro mantiene alrededor de US$3.649 millones depositados en su cuenta del Banco Central de la República Argentina (BCRA), una cifra que representa aproximadamente el 83% del monto necesario para afrontar el vencimiento de julio.
Además, el reciente decreto que autoriza la toma de deuda por hasta US$5.000 millones habilita nuevas alternativas de financiamiento para completar las necesidades de caja del Gobierno nacional.
Los canjes de deuda redujeron la presión financiera de corto plazo
Analistas del mercado destacaron que los recientes canjes de deuda implementados por el Ministerio de Economía permitieron reducir significativamente el volumen de vencimientos inmediatos.
Las operaciones realizadas durante las últimas semanas extendieron compromisos financieros hacia 2028, disminuyendo la presión sobre el calendario de pagos de corto plazo y facilitando la estrategia de refinanciamiento del Tesoro.
De esta manera, la cartera económica encabezada por Luis Caputo llega a la licitación con una carga de vencimientos menor a la que originalmente debía afrontar durante junio.
Qué instrumentos ofrece Economía en la licitación
El menú de instrumentos presentado por la Secretaría de Finanzas incluye alternativas en pesos, ajustadas por inflación, vinculadas al dólar y denominadas en moneda estadounidense.
Entre las opciones disponibles se encuentran:
Instrumentos en pesos
- Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 13 de noviembre de 2026.
- Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 29 de octubre de 2027.
- Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 31 de marzo de 2028 (reapertura TZXM8).
- Bono del Tesoro Nacional en pesos cero cupón ajustado por CER con vencimiento el 15 de diciembre de 2028.
- Bono del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento el 30 de julio de 2027.
- Bono dual CER/TAMAR con vencimiento el 14 de diciembre de 2029 (reapertura TXMD9).
Instrumentos vinculados al dólar
- Letra del Tesoro vinculada al dólar con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (reapertura D31G6).
- Bono del Tesoro vinculado al dólar con vencimiento el 15 de diciembre de 2028 (reapertura TZVD8).
Instrumento en dólares
- Bono del Tesoro Nacional en dólares con tasa del 6% y vencimiento el 31 de octubre de 2028 (reapertura AO28).
Expectativas del mercado para la licitación
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) señalaron que la magnitud de los vencimientos que enfrenta el Tesoro podría llevar al Gobierno a ofrecer rendimientos más atractivos que los observados actualmente en el mercado secundario.
Los analistas consideran que la necesidad de asegurar un elevado nivel de refinanciamiento y avanzar en la captación de divisas podría traducirse en un mayor incentivo para los inversores, en una licitación que será observada de cerca por el mercado financiero y por los operadores atentos a la estrategia de financiamiento oficial para el segundo semestre del año
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