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El gasto primario devengado de la Administración Pública Nacional alcanzó los $13,9 billones en septiembre de 2026, con una suba interanual real del 4,6%. Sin embargo, el acumulado de los primeros nueve meses del año registró una caída del 3,1%. Las mayores reducciones se concentraron en las transferencias a las provincias, los programas sociales y la obra pública, según el Monitor del Gasto Mensual de Analytica.
La evolución de las cuentas públicas muestra dos movimientos simultáneos: un repunte mensual de algunas partidas y una contracción del gasto en el balance acumulado. El análisis de los distintos rubros permite identificar dónde se concentró el ajuste impulsado por el Gobierno de Javier Milei y qué áreas tuvieron las mayores reducciones en términos reales.
El gasto público subió en septiembre, pero cayó en el acumulado anual
Durante septiembre, el gasto primario devengado del Estado nacional totalizó $13,9 billones, lo que representó un incremento interanual del 4,6% en términos reales. En comparación con el mismo mes del año anterior, la diferencia equivale a unos $0,6 billones adicionales a valores constantes.
El resultado mensual contrasta con el desempeño del período comprendido entre enero y septiembre. En esos nueve meses, el gasto primario acumuló $111,2 billones a valores constantes, con una contracción real del 3,1% frente al mismo período del año anterior.
De acuerdo con el Monitor del Gasto Mensual de Analytica Consultora, procesado por Agencia Noticias Argentinas, el incremento de septiembre respondió principalmente a la recuperación de partidas específicas. El informe sostiene que el comportamiento observado no representa un cambio de tendencia en la dinámica del gasto público, sino una pausa parcial del ajuste.
Jubilaciones y pensiones, entre las partidas que impulsaron la suba mensual
Una parte importante del aumento registrado en septiembre se explicó por las prestaciones previsionales.
Las pensiones no contributivas aumentaron $0,4 billones en términos reales respecto de septiembre del año anterior, recuperando parte de la caída registrada el mes previo. Por su parte, las jubilaciones y pensiones contributivas registraron una suba de $0,2 billones.
El rubro de bienes y servicios también mostró un incremento significativo: creció un 37,1% interanual real, equivalente a unos $0,2 billones adicionales.
Según el reporte, aproximadamente la mitad de esa variación estuvo vinculada con la compra de vacunas y con la reestructuración del programa de atención médica para titulares de pensiones no contributivas. Parte de las prestaciones pasó a ejecutarse mediante la compra directa de medicamentos, en lugar de las transferencias utilizadas anteriormente.
El resto del incremento correspondió a servicios técnicos, vigilancia, mantenimiento y alquileres.
Estos movimientos explican por qué el gasto total pudo aumentar en septiembre mientras distintas áreas del Estado continuaron registrando reducciones y ampliando el ajuste.
Obra pública, transferencias a las provincias y subsidios, entre los sectores más afectados
Las mayores contracciones interanuales de septiembre se concentraron en partidas vinculadas con la infraestructura, el financiamiento de las provincias y las políticas de asistencia económica.
−27,1%
Septiembre
Obra pública
La ejecución de obras directas por parte del Estado nacional encabezó las caídas del mes, con una reducción real del 27,1% interanual.
−24,3%
Septiembre
Transferencias a las provincias
Los fondos transferidos desde la Nación a los gobiernos provinciales registraron una caída real del 24,3% frente al mismo mes del año anterior.
−16,7%
Septiembre
Subsidios económicos
La reducción se distribuyó en partes iguales entre los subsidios destinados a energía y los correspondientes al transporte.
−12,9%
Septiembre
Asignaciones familiares y AUH
El conjunto de las asignaciones familiares y la Asignación Universal por Hijo (AUH) presentó una contracción real del 12,9%.
−5,2%
Septiembre
Gasto en personal
Los recursos destinados al personal estatal disminuyeron un 5,2% interanual real.
−4,9%
Septiembre
Programas sociales
Las partidas destinadas a estos programas registraron una baja real del 4,9% durante el mes.
Los porcentajes corresponden a variaciones interanuales reales: comparan septiembre de 2026 con septiembre de 2025, descontando el efecto de la inflación.
El balance de enero a septiembre muestra dónde se concentró el ajuste
Al ampliar el análisis a los primeros nueve meses del año, las diferencias entre partidas se vuelven más marcadas. Las transferencias a las provincias registraron la mayor reducción acumulada, seguidas por los programas sociales y la obra pública.
Caídas acumuladas del gasto público
Variación real interanual · Enero a septiembre de 2026
Transferencias a provincias
-61,4%
Programas sociales
-23,1%
Obra pública
-17,1%
Asignaciones familiares y AUH
-0,9%
Fuente: Monitor del Gasto Mensual de Analytica Consultora, según los datos suministrados.
La caída del 61,4% en las transferencias a las provincias sobresale por su magnitud. Este indicador refleja una fuerte contracción de los recursos transferidos por el Estado nacional, aunque el dato agregado no permite determinar por sí solo cuánto perdió cada jurisdicción ni cómo se distribuyó la reducción entre los distintos conceptos.
Los programas sociales acumularon una baja real del 23,1%, mientras que la obra pública retrocedió un 17,1%. En cambio, las asignaciones familiares junto con la AUH mostraron una variación acumulada negativa más moderada, del 0,9%.
La diferencia entre los resultados mensuales y acumulados también es relevante: una recuperación puntual de una partida no alcanza necesariamente para compensar las reducciones del ajuste que se produjeron durante los meses anteriores.
Los subsidios energéticos aumentaron en el acumulado, mientras cayó el gasto en transporte
Entre los principales componentes del gasto público, los subsidios económicos constituyeron la única categoría con un incremento real significativo en el acumulado de enero a septiembre. La suba fue del 5,7%, aunque el comportamiento varió según el destino de los fondos.
Los subsidios destinados a la energía aumentaron un 19,3% real, mientras que los correspondientes al transporte cayeron un 22,2%, profundizando el ajuste.
Esta diferencia muestra que la evolución del gasto no fue uniforme dentro de una misma categoría presupuestaria. El aumento de los recursos para el sector energético convivió con una reducción importante del financiamiento al transporte.
En el caso de las prestaciones previsionales, el gasto acumulado en jubilaciones y pensiones permaneció prácticamente estable, con una variación real positiva del 0,5%.
El dato describe la evolución agregada del gasto destinado a estas prestaciones y no implica que todos los jubilados hayan experimentado una mejora equivalente en sus ingresos. Para evaluar el poder adquisitivo de los haberes individuales sería necesario considerar, entre otros elementos, la evolución de los montos cobrados, los bonos y la inflación.
La deuda flotante de la Administración Nacional llegó a $3,1 billones
Otro dato destacado del reporte es el nivel de la deuda flotante acumulada de la Administración Nacional, que alcanzó los $3,1 billones, una cifra equivalente al 0,3% del Producto Interno Bruto (PIB).
La deuda flotante corresponde, en términos generales, a obligaciones devengadas que permanecen pendientes de pago al cierre del período. Su evolución permite observar una dimensión de la ejecución presupuestaria diferente del gasto registrado.
Para interpretar este indicador es importante distinguir entre el gasto devengado, que contabiliza obligaciones reconocidas, y los pagos efectivamente realizados. Por eso, el monto de la deuda flotante aporta información complementaria sobre la dinámica financiera del Estado.
El dato publicado no alcanza por sí solo para establecer si esa deuda aumentó o disminuyó respecto de períodos anteriores, ni para identificar qué organismos o proveedores concentran las obligaciones pendientes.
Qué revela la radiografía del ajuste de Milei
Los números de septiembre reflejan una dinámica heterogénea en las cuentas públicas nacionales. El gasto primario registró una recuperación mensual real del 4,6%, impulsada principalmente por las pensiones no contributivas, las jubilaciones y pensiones contributivas y los bienes y servicios.
Sin embargo, el acumulado de enero a septiembre continuó en terreno negativo, con una contracción real del 3,1%. Las reducciones más pronunciadas se concentraron en las transferencias a las provincias, los programas sociales y la obra pública.
El comportamiento de los subsidios también presentó diferencias importantes: mientras el gasto energético creció, el financiamiento al transporte disminuyó. Las prestaciones previsionales, por su parte, se mantuvieron prácticamente estables en términos reales durante los nueve meses.
En conjunto, el informe de Analytica Consultora muestra que la variación mensual del gasto no alcanza para describir por sí sola la orientación de la política fiscal. La comparación de ajuste acumulada permite identificar con mayor claridad qué partidas absorbieron las mayores reducciones y cuáles registraron recuperaciones parciales.
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