Economista explicó por qué aumentó el dólar: "Los bancos ya no confían"

El economista Guillermo Knass explicó en Radio Up que la reciente suba del dólar responde a una mezcla de elementos, entre ellos la incertidumbre política preelectoral y la desconfianza de los mercados financieros. Además de errores en el momento de actuar por parte del gobierno nacional y el desarme acelerado de instrumentos financieros como las LELIQs y LEFIs.

El especialista consideró que el "Ejecutivo tuvo un exceso de optimismo y mantuvo el tipo de cambio atrasado para intentar controlar la inflación, aunque esto puede resultar peligroso si no se corrige a tiempo". También, señaló que "el Banco Central aún cuenta con espacio para maniobrar", pero advirtió que si el dólar toca el techo de la banda cambiaria (1.450 pesos), significaría una mala señal por una intervención artificial

Corrida del dolar, un escenario conocido previo a las elecciones

Al hacer un análisis más profundo, aclaró que en años electorales el dólar suele subir por la inestabilidad típica y la posibilidad de un cambio en la dirección política. “Argentina no tiene continuidad a largo plazo, y la gente prefiere refugiarse en dólares; las corridas cambiarias son frecuentes en tiempos electorales”, afirmó.

En este sentido, recordó la complicada herencia económica que recibió el gobierno, que debió absorber una gran cantidad de pesos emitidos a través de intereses cada vez más altos, creando una situación muy delicada que, según él, "se evitó de milagro caer en una hiperinflación".

Sobre la gestión actual, Knass apuntó a una “soberbia del gobierno" que presume haber solucionado el problema, cuando en realidad trasladó la presión financiera del Banco Central al Tesoro Nacional. Explicó que las LEFIs, que permitían la recompra diaria y evitaban que los bancos demandaran dólares, fueron reemplazadas por LECAPs, instrumentos que no tienen recompras diarias y cuya valuación puede generar pérdidas para los tenedores.

“Son herramientas para absorber pesos y evitar que se compren dólares”, precisó, al advertir que “el gobierno pecó de optimista, los bancos ya no confían y si no hay confianza, se recurre al dólar”.

Posibles impactos en la agenda desinflacionaria del gobierno

Consultado sobre las consecuencias de esta situación en el plan de reducción de la inflación, Knass reconoció la dificultad de anticipar los siguientes pasos en un mercado cambiario tan agitado. “El Banco Central puede intentar calmar la situación, pero dada la historia del país, puede que no funcione”, aseguró.

Asimismo, señaló que “queremos resultados inmediatos, pero la inflación tarda en bajar” y puso como ejemplo a Chile, que les llevó 20 años controlar ese fenómeno. Advirtió que “mantener el dólar atrasado es una medida arriesgada que podría hacer estallar todo” y que se debe estar atento si el tipo de cambio se acerca a 1.400 pesos porque “mientras esté dentro de la banda se puede estar más o menos tranquilo”.

Perspectivas para el dólar en mediano plazo

Respecto al futuro del tipo de cambio, Knass opinó que “no cree que el dólar supere la banda, y que, si llega, las autoridades intervendrán para frenarlo”. Sin embargo, recalcó que es mala señal cuando el costo alcanza ese techo porque refleja que el gobierno debe intervenir para evitar una suba brusca, algo que no genera confianza.

El economista estimó que el dólar ‘técnico’ debería situarse en torno a 1.700 pesos, aunque aclaró que eso no implica que el precio deba saltar hasta ese nivel. “El consenso es que el dólar está atrasado y vale menos de lo que debería”. Señaló que después de octubre, cuando la etapa electoral termine, el gobierno tendrá dos años para corregir esta situación, pero advirtió que mantener un tipo de cambio atrasado resulta recesivo.

Por qué el dólar blue está más bajo que el oficial

Sobre la curiosa situación en la que el dólar blue cotiza por debajo del oficial, Knass explicó que esto no es necesariamente un problema si la diferencia es mínima. “Estamos acostumbrados a que sea al revés, pero no genera preocupación si la diferencia es de centavos”, afirmó.

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Precisó que el dólar paralelo se recurre cuando existen restricciones en el mercado oficial, “lo que no está ocurriendo ahora”. Señaló que el verdadero foco debe estar en que el dólar informal suba mucho por encima del oficial, porque eso indicaría que el Banco Central estaría vendiendo el dólar a un precio irreal.