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Seis provincias argentinas ya colocaron deuda en los mercados internacionales durante los últimos meses, mientras que otras dos buscan seguir el mismo camino para financiar proyectos de infraestructura. La incorporación más reciente fue la de Neuquén, que emitió US$ 500 millones tras una década sin acudir a los mercados externos, impulsada por el atractivo económico de Vaca Muerta. La operación se concretó con una tasa estimada de entre el 7% y el 8%, en línea con otras emisiones provinciales.
Neuquén se suma así a Córdoba, la Ciudad de Buenos Aires, Santa Fe, Entre Ríos y Chubut, que ya lograron captar fondos en Wall Street.
La provincia de Córdoba fue la primera en regresar a los mercados y lo hizo en dos oportunidades. En 2025 obtuvo US$ 725 millones, mientras que este año consiguió otros US$ 800 millones, alcanzando un financiamiento total de US$ 1.525 millones con tasas del 9,75% y 8,6%.
Por su parte, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires colocó US$ 600 millones con una tasa del 7,8%, una de las más bajas registradas por la administración porteña. La operación contó con la participación de entidades financieras internacionales como BofA Securities, Deutsche Bank Securities, JPMorgan y Santander, además de bancos y agentes colocadores locales.
En tanto, Santa Fe emitió un bono por US$ 800 millones a una tasa del 8,1%, luego de recibir ofertas por US$ 1.800 millones de más de 11 inversores internacionales. El gobernador Maximiliano Pullaro señaló que los recursos se destinarán a proyectos energéticos, obras viales, infraestructura de seguridad y programas sociales.
Entre Ríos también acudió al mercado internacional con una emisión de US$ 300 millones a una tasa del 9,5%. Desde el gobierno provincial explicaron que la estrategia busca reordenar el perfil de vencimientos de la deuda, mejorar la liquidez y aliviar los compromisos financieros heredados.
La lista se completa con Chubut, que obtuvo US$ 650 millones con una tasa del 9,45%, una de las más elevadas entre las colocaciones recientes. En la operación participaron JP Morgan y Banco Santander como colocadores internacionales, junto con entidades locales.
El economista Sebastián Menescaldi sostuvo que las provincias aprovecharon un contexto financiero favorable. "Tuvieron una ventana y la aprovecharon", afirmó, al tiempo que destacó que la mejora en la calificación crediticia de Moody's contribuyó a reducir el riesgo país, facilitando el acceso al financiamiento.
No obstante, advirtió que no todas las provincias podrán emitir deuda, ya que la Ley de Responsabilidad Fiscal establece límites vinculados a la capacidad de pago de cada jurisdicción y exige la autorización del Poder Ejecutivo cuando corresponda.
Mientras tanto, Santa Cruz y San Juan avanzan con proyectos para obtener hasta US$ 600 millones cada una, con el objetivo de financiar principalmente obras de infraestructura.
Estas colocaciones también representan un aporte indirecto para el Banco Central (BCRA), ya que incrementan la disponibilidad futura de divisas en el mercado cambiario. Esto puede favorecer la acumulación de reservas y contribuir al cumplimiento de los objetivos monetarios previstos para este año. Hasta el momento, el BCRA acumula compras por US$ 13.101 millones desde el inicio de la denominada "fase 4" del programa monetario.
