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El Gobierno nacional registró en septiembre un superávit primario de $1,4 billones y un superávit financiero de $977.173 millones, luego del pago de los intereses de la deuda. Así lo informó este viernes el Ministerio de Economía, que destacó que el resultado primario aumentó un 53% en términos reales respecto del mismo mes de 2025.
Con estos números, el Sector Público Nacional (SPN) acumuló durante los primeros nueve meses del año un superávit primario equivalente al 1,2% del Producto Bruto Interno (PBI) y un superávit financiero del 0,3%. No obstante, el resultado acumulado todavía plantea dificultades para alcanzar la meta fiscal prevista en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Según los datos oficiales, los ingresos totales del Estado alcanzaron los $15,8 billones en septiembre, con un incremento del 2,58%. De ese monto, $9,2 billones correspondieron a ingresos impositivos y $5,1 billones a aportes y contribuciones a la seguridad social. También se contabilizaron $516.340 millones de rentas de la propiedad y $433.338 millones de otros ingresos no impositivos.
Por el lado de las erogaciones, los gastos corrientes sumaron $14,3 billones, con una disminución del 0,8%. Dentro de ese rubro, $6,5 billones correspondieron a prestaciones de la seguridad social y $4,3 billones a transferencias corrientes.
En tanto, el gasto de capital ascendió a $561.025 millones, con desembolsos destinados, entre otras áreas, a Defensa y a la reactivación de las tareas en el complejo hidroeléctrico La Barrancosa-Cóndor Cliff.
Cómo evolucionó el gasto público
El Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) señaló que los intereses de la deuda registraron una caída del 12,8% en términos reales si se excluyen los correspondientes a las letras capitalizables. En ese contexto, el superávit financiero de septiembre pasó de $412.898 millones, medidos a valores actuales de septiembre de 2026, a $977.173 millones en el mismo mes de este año, lo que representa un crecimiento real interanual del 136,7%.
Sin embargo, la evolución de los distintos componentes del gasto mostró diferencias. De los 16 rubros analizados por el organismo, ocho tuvieron incrementos interanuales en términos reales.
Los mayores aumentos se registraron en el gasto de capital destinado a las provincias, con una suba del 60,3%; las transferencias corrientes a las provincias, con un 56,2%; otros gastos corrientes, con un 28,5%; y otros gastos de funcionamiento, con un 18,1%.
Las jubilaciones y pensiones contributivas, que representan el 38,9% del gasto, aumentaron un 7,5% interanual en términos reales. En contraste, entre las partidas que más disminuyeron se ubicaron otras funciones, con una caída del 75,5%; otros programas sociales, con el 40,4%; los subsidios al transporte, con el 28,8%; y las asignaciones familiares para activos, pasivos y otras, con el 25,7%.
El gasto salarial, que representa el 11,5% del gasto primario total, registró una baja real interanual del 0,9%.
El desafío de cumplir la meta con el FMI
El principal interrogante para el Gobierno pasa por la posibilidad de alcanzar el objetivo fiscal establecido en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. Según las metas previstas, para diciembre debería acumular un superávit primario de $16,2 billones.
El análisis del IARAF advierte que el desempeño de los primeros nueve meses del año muestra un escenario exigente. En comparación con el mismo período de 2025, los ingresos totales registraron una caída real interanual del 3,5%. La disminución estuvo impulsada por los ingresos tributarios, que retrocedieron un 4,3%, mientras que los no tributarios crecieron un 7%.
De acuerdo con el organismo, el aumento de los ingresos no tributarios no alcanzó para compensar la caída de la recaudación impositiva.
Por su parte, el gasto primario acumuló una reducción real del 2,3% durante los primeros nueve meses de 2026. Aun así, el superávit primario pasó de $17,08 billones en el mismo período de 2025, medidos a valores constantes de septiembre de este año, a $15,01 billones en 2026, lo que representa una caída real del 12,1%.
La diferencia es aún mayor si se excluyen los ingresos provenientes de privatizaciones. En ese caso, el superávit primario acumulado se ubica en $13,76 billones, con una disminución real interanual del 19,4%, según el IARAF.
A la dificultad de recomponer los ingresos se suma el comportamiento habitual de las cuentas públicas en el último mes del año. En diciembre de 2025, el déficit primario fue de $2,87 billones, una cifra que, actualizada por inflación a septiembre de 2026, equivale a unos $3,83 billones.
Si ese resultado se repitiera en términos reales, el Gobierno necesitaría acumular alrededor de $5 billones de superávit entre octubre y noviembre para alcanzar la meta anual acordada con el FMI.
En ese escenario, no se descarta que la tercera revisión del programa con la Argentina, que se encuentra en su etapa final, contemple un waiver —una dispensa por el incumplimiento de una meta— y una reducción del objetivo fiscal anual.
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