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El costo del financiamiento para las pequeñas y medianas empresas (pymes) volvió a aumentar en septiembre y alcanzó una tasa nominal anual (TNA) del 26,84% en pesos, según el Índice de Financiamiento Pyme (IFP) elaborado por VetaCap. Se trató del tercer incremento mensual consecutivo, aunque el mercado también registró un mayor volumen de operaciones y una extensión de los plazos de vencimiento.
El indicador, que contempla la tasa promedio ponderada por monto operado de instrumentos como Cheques de Pago Diferido (CPD), pagarés y Facturas de Crédito Electrónicas (FCE), mostró una suba de 0,75 puntos porcentuales respecto de agosto.
Con este resultado, la tasa se alejó del mínimo del 23,4% registrado en junio, aunque permaneció por debajo del máximo del 51,20% alcanzado antes de las elecciones legislativas de 2025.
En términos efectivos, el costo del financiamiento llegó al 29,95%. De acuerdo con las estimaciones de VetaCap, y frente a una inflación esperada del 25,34% para los próximos 12 meses, la tasa implicó un costo real positivo del 3,68%.
Creció el volumen de operaciones y se extendieron los plazos
Pese al aumento de las tasas en pesos, el mercado de financiamiento pyme mostró una mayor actividad durante septiembre:
- Volumen operado: creció un 7% a precios corrientes y alcanzó los $656.000 millones.
- Plazo promedio: pasó de 71,2 días en agosto a 74,3 días en septiembre.
- Concentración: el segmento de hasta 90 días representó el 69,1% del total.
En la comparación mensual, el tramo de entre 181 y 365 días fue el que más participación ganó (+0,9 p.p.), mientras que el de 91 a 180 días perdió 1,1 p.p. Desde VetaCap aclararon que esta distribución refleja dónde se concentró el volumen negociado y no necesariamente las preferencias de plazo de las empresas.
Bajó la diferencia entre los créditos avalados y los no garantizados
Otro de los datos destacados fue la reducción del diferencial de tasas entre los instrumentos avalados y los no garantizados. La brecha se ubicó en 4,98 puntos porcentuales, el nivel más bajo desde noviembre de 2022.
- Cheques de Pago Diferido no garantizados: registraron una tasa del 30,7%.
- Cheques de Pago Diferido avalados: alcanzaron el 25,73%.
En cuanto a la distribución, un tercio correspondió al segmento no garantizado y los dos tercios restantes a instrumentos avalados.
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Las tasas de financiamiento en dólares se ubicaron en el 7%
El relevamiento también incorporó las tasas de financiamiento pyme en moneda extranjera. Tanto los instrumentos hard dollar como los dólar linked registraron una tasa nominal anual mediana del 7%.
Al considerar las tasas ponderadas por monto operado, los resultados fueron:
- Financiamiento hard dollar: 7,62%
- Dólar linked mayorista: 6,9%
- Dólar linked Banco Nación: 7,94%
De esta manera, septiembre combinó un encarecimiento del financiamiento en pesos con una mayor cantidad de operaciones y plazos promedio más extensos, mientras que las tasas medianas en dólares se mantuvieron en el 7% anual.
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