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Los primeros datos de mayo permiten anticipar una leve mejora respecto de abril, aunque la economía mantiene un comportamiento de "serrucho" que alterna subas y bajas sin mostrar una tendencia clara. Esta semana, el INDEC informó que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 1,5% mensual en abril, una cifra peor a la esperada por el mercado, y desde el bimestre agosto-septiembre del año pasado la economía no logra encadenar dos alzas consecutivas.
Para mayo, las consultoras coinciden en que habrá un nuevo rebote alcista, con proyecciones que van del 0,3% al 0,8% mensual. El sector agropecuario, la energía y la construcción aportan los números positivos, mientras persisten señales negativas vinculadas a la demanda interna.
El agro, la energía y la construcción impulsan la recuperación
Desde EcoGo pronosticaron un aumento del 0,8% para mayo, con incrementos del 0,4% en el agro, un fuerte salto del 8,8% en el sector energético y una recuperación del 2,8% en la construcción. Luciano Patrucco, analista de la firma, subrayó que "la producción de bienes se posiciona como el segmento más dinámico, contrastando con el sector de servicios que evidenció un avance apenas marginal (+0,3%), lastrado por una leve retracción en el comercio".
Equilibra estimó un aumento mensual del 0,5%, fundamentalmente por un avance del 2% en el agro, ya que el "EMAE sin agro" mostró una suba del 0,3%. La consultora destacó que la cosecha de soja, la producción vacuna, porcina y de leche mejoraron contra abril, y el campo explicó los dos puntos de crecimiento interanual.
Analytica también hizo hincapié en el aporte del agro por el notable progreso en la cosecha de soja, que cubrió el 75% de la superficie en mayo luego de los retrasos por lluvias en abril. El Índice de Actividad de la Cadena Agropecuaria de la Bolsa de Comercio de Rosario trepó 1,4% versus abril, y la consultora estimó una actividad económica 0,3% mayor que la de abril.
Más allá del agro, resaltaron variaciones positivas en sectores como la siderurgia, la construcción y la industria automotriz, aunque en este último caso con indicadores mixtos. Esto compensó, de acuerdo con el informe, "la debilidad que persiste en el consumo durable, el comercio y el crédito a las familias".
Las señales negativas en el comercio y el crédito
La debilidad en el consumo durable se reflejó en la caída de los préstamos al sector privado (-0,2%), las cantidades importadas de bienes (-2,5%) y el patentamiento de vehículos (-2,4%). El tablero de Outlier mostró subas en la molienda de soja (+9%), los despachos de cemento (+7,4%) y la producción de carne vacuna (+4,1%), pero también bajas en las ventas de vehículos a concesionarios (-8%), las exportaciones de vehículos (-5,6%) y la recaudación del impuesto al cheque (-3,9%).
Outlier expresó que su panel de datos primarios de mayo muestra mejoras mensuales en la mayoría de los casos, con excepciones notables en cantidades importadas y exportadas, el crédito, los agregados monetarios y los patentamientos. "Esto, sumado al fuerte avance registrado por la cosecha gruesa durante el mismo lapso, producto de las menores lluvias, nos lleva a prever una recuperación parcial de la actividad durante dicho período", señaló la firma.
La dinámica de sube y baja
Equilibra remarcó que "como viene ocurriendo en los últimos meses, la actividad presenta una dinámica mensual de sube y baja, con una leve tendencia alcista producto del fuerte empuje de Minería, Energía y la Agroindustria, mientras el resto de los sectores aún no acompañan". Desde febrero se observaron caídas mensuales en 7 de los últimos 15 meses, lo que refleja la fragilidad de la recuperación.
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La economía argentina muestra en mayo una mejora impulsada por el agro, la energía y la construcción, pero la debilidad en el comercio, el crédito a las familias y el consumo durable mantienen la tendencia de "serrucho" que caracteriza a la actividad desde hace meses, sin lograr una recuperación sostenida.
