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La construcción atraviesa un período de actividad debilitada, con una demanda que todavía no consigue recuperar el movimiento y empresas que ajustan sus estructuras para sostenerse en un mercado con menos obras. La venta de materiales acumula cinco meses consecutivos de retroceso y los empresarios advierten que la reaparición del crédito hipotecario todavía resulta insuficiente para impulsar una recuperación generalizada.
El escenario combina costos de construcción elevados, pérdida de poder adquisitivo, tasas de interés altas y menor rentabilidad de los emprendimientos. Estas condiciones afectan tanto a los desarrolladores como a las familias que buscan construir, ampliar o refaccionar sus viviendas.
Uno de los principales obstáculos es el valor de edificación, que ya supera los 1.600 dólares por metro cuadrado, considerando únicamente la ejecución de la obra. La cifra no incluye el terreno, los honorarios profesionales, los derechos municipales ni otros gastos asociados. En ese contexto, para determinados compradores resulta económicamente más conveniente adquirir una propiedad terminada que ingresar en un emprendimiento desde el pozo.
Los indicadores de actividad reflejan las dificultades del sector. El Índice Construya registró en octubre una caída del 3,53% respecto de septiembre, en términos desestacionalizados, y un retroceso interanual del 9% frente al mismo mes de 2025. De esta manera, los despachos de las principales empresas fabricantes de materiales acumularon cinco meses consecutivos de bajas.
En los primeros diez meses del año, la contracción interanual alcanzó el 2,3%, un resultado que confirma las dificultades para consolidar la recuperación que esperaba la cadena de la construcción.
Menos refacciones y pocas obras de gran escala
El presidente del Grupo Construya, Pedro Brandi, explicó que la demanda actual de materiales se concentra principalmente en obras medianas y pequeñas. Los emprendimientos de gran escala tienen una presencia limitada, mientras que las refacciones, ampliaciones y construcciones particulares continúan mostrando un nivel de actividad reducido.
El empresario vinculó esta situación con el deterioro de los ingresos familiares y el incremento de los gastos cotidianos.
"El aumento de las tarifas de los servicios públicos y del transporte, junto con la caída de los salarios frente a la inflación, redujo los recursos disponibles para encarar mejoras en las viviendas. A eso se suman las tasas de interés elevadas y los plazos cortos de devolución de los préstamos, que desalientan las decisiones de inversión", explicó.
Aunque el crédito hipotecario comenzó a recuperar presencia, su impacto sobre el conjunto de la actividad todavía es limitado. Brandi señaló que "los montos prestados aún son poco relevantes para traccionar al conjunto de la construcción".
A ese panorama se suma la baja rentabilidad de los desarrolladores y constructores, que condiciona el inicio de nuevos emprendimientos y demora decisiones de inversión.
Las empresas reducen turnos y ajustan sus estructuras
La contracción de la demanda repercute directamente sobre fabricantes, distribuidores y comercios de materiales. La postergación de proyectos y la menor cantidad de obras generan dificultades para sostener los niveles de producción y los márgenes empresariales.
Brandi describió un escenario en el que algunas compañías debieron reestructurar sus organizaciones, reducir turnos y puestos de trabajo, ajustar salarios y desprenderse de activos.
También señaló que la competencia de productos importados profundizó las dificultades de las empresas nacionales. Según planteó, el ingreso de esos materiales, en algunos casos bajo condiciones que consideró desleales, presionó sobre los precios de venta mientras los costos fijos continuaron afectando a las estructuras productivas.
Pese a este escenario, el Grupo Construya mantiene una expectativa de mejora para los próximos años. Entre los indicadores que considera favorables aparecen el crecimiento de los permisos de construcción durante 2025 y la primera mitad de 2026, hasta junio, además de una posible expansión del crédito hipotecario y del financiamiento comercial.
Las empresas integrantes del grupo proyectan un crecimiento del 5% en el nivel de actividad para 2027. Sin embargo, Brandi aclaró que esa posibilidad dependerá de la recuperación económica y de que los precios de venta de las unidades nuevas permitan recomponer la rentabilidad de los proyectos.
El mercado inmobiliario muestra comportamientos diferentes
Desde el sector desarrollador, Damián Tabakman, presidente de la CEDU+AEV, describió una situación con diferencias entre los proyectos que ya están en marcha y aquellos que todavía esperan condiciones más favorables para comenzar.
Explicó que las obras iniciadas continuaron su desarrollo, aunque algunos emprendimientos previstos no llegaron a lanzarse y otros avanzaron a un ritmo más lento debido al incremento de los costos.
Al mismo tiempo, indicó que algunos desarrolladores adelantaron sus lanzamientos antes del año electoral y consiguieron buenos resultados comerciales. En particular, destacó el comportamiento del segmento premium, donde los precios de las propiedades aumentaron y el mercado convalidó esos valores, lo que permitió recuperar parte de la rentabilidad de determinados emprendimientos.
Tabakman también reconoció que la incertidumbre política y financiera influye sobre las decisiones de inversión, aunque aclaró que el mercado inmobiliario no responde de manera lineal a los movimientos financieros.
En ese contexto, conviven distintas estrategias: inversores que prefieren esperar y otros que aprovechan las condiciones actuales para presentar nuevos proyectos.
El empresario destacó, además, la mejora en la colocación de créditos hipotecarios después de las medidas impulsadas por el Gobierno y la inyección de fondos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de ANSES.
Aunque esos recursos no financian directamente los emprendimientos, consideró que una mayor disponibilidad de crédito puede dinamizar indirectamente las operaciones inmobiliarias y favorecer la demanda de propiedades.
Las tasas y los requisitos bancarios limitan el acceso al crédito
Desde la comercialización de materiales, Alejandro Guanzetti, director de la Asociación de Comerciantes e Industriales en Materiales de Construcción (ACIMCO), describió un movimiento todavía débil en las obras de menor escala, particularmente en la provincia de Buenos Aires.
En La Plata, según explicó, hay pocos edificios en construcción. Las reparaciones y ampliaciones comienzan a mostrar algunas señales de recuperación, aunque el proceso sigue siendo lento y también está condicionado por las condiciones climáticas.
Respecto del financiamiento, Guanzetti consideró que las tasas de interés continúan demasiado elevadas y que los requisitos de ingresos establecidos por los bancos dejan afuera a una parte importante de las familias que necesitan acceder a un préstamo.
El costo de edificación también desalienta a quienes evalúan invertir en un departamento desde el pozo.
"Con respecto a los valores de construcción, sigue siendo más barato comprar terminado que entrar en un pozo, así que tampoco le interesa a los inversores", explicó.
La situación modificó además la operatoria de los corralones y las fábricas. Las empresas redujeron sus estructuras y buscan evitar la acumulación de mercadería. En un contexto de baja inflación, los comerciantes concentran sus compras en aquellos productos que tienen mayor rotación y una salida comercial más rápida.
Guanzetti advirtió que una recuperación repentina podría generar dificultades de abastecimiento. Parte de la capacidad productiva permanece detenida y las fábricas necesitan tiempo para volver a poner en funcionamiento las máquinas y recuperar los turnos de trabajo.
Por ese motivo, consideró que el incremento de la actividad debería producirse de manera gradual y sostenida.
También mencionó como un problema la competencia de comercios que operan fuera del circuito formal, sin habilitaciones y con ventas sin IVA, una situación que introduce diferencias en las condiciones de comercialización.
La industria del ladrillo trabaja por debajo de su capacidad
La caída de la demanda también afecta a los fabricantes de ladrillos cerámicos, una actividad que requiere inversiones importantes, consumo intensivo de energía y continuidad en sus procesos industriales.
Eugenia Ctibor, directora de Cerámica Ctibor y secretaria de la Unión Industrial de la Provincia de Buenos Aires (UIPBA), describió un panorama de menores pedidos y decisiones de compra que se postergan.
Para la empresaria, los cinco meses consecutivos de caída de los despachos reflejan las dificultades estructurales que atraviesa la construcción para recuperar un ritmo sostenido.
"Tenemos fábricas, tecnología, trabajadores capacitados y capacidad para abastecer al mercado. Lo que falta es demanda y un contexto económico que permita poner esa capacidad en movimiento", planteó.
La producción de ladrillos cerámicos enfrenta, además, una estructura de costos compleja. El gas tiene un peso determinante en el proceso de fabricación, al que se suman la electricidad, el transporte, el mantenimiento, los insumos y los gastos laborales.
La logística representa otro componente importante debido al peso de los productos y su bajo valor relativo por unidad, lo que incrementa la incidencia del traslado sobre el precio final.
Ctibor explicó que, cuando la demanda disminuye, las empresas absorben parte de los aumentos de costos y resignan rentabilidad para sostener las ventas. Sin embargo, advirtió que esa estrategia tiene un límite: la falta de márgenes suficientes posterga inversiones, demora la modernización industrial y debilita la generación de empleo.
En Cerámica Ctibor, una de las líneas de producción permaneció detenida durante seis meses. A pesar de esa situación, la empresa decidió conservar a todos sus trabajadores.
La empresaria destacó la importancia de mantener los equipos de trabajo porque la actividad requiere conocimientos técnicos y experiencia que demandan años de formación.
"Preservar los equipos de trabajo implica cuidar el conocimiento técnico y la experiencia que requiere una actividad industrial que necesita años para formar personal capacitado", sostuvo.
Qué necesita el sector para recuperar la actividad
Para revertir el escenario, Ctibor consideró necesario recuperar el crédito hipotecario y la obra privada, además de implementar medidas que mejoren la competitividad de la producción nacional.
Entre los puntos que identificó aparecen la reducción de la presión tributaria sobre la industria, el acceso a energía a precios competitivos, la mejora de la infraestructura y la disponibilidad de financiamiento para las empresas.
La evolución de la construcción durante los próximos meses dependerá de que la recuperación del crédito se traduzca en operaciones concretas, que los permisos otorgados se conviertan en obras y que las familias recuperen capacidad de inversión para mejorar sus viviendas.
Mientras tanto, la cadena productiva continúa atravesada por una demanda reducida, costos elevados y capacidad industrial sin utilizar. La expectativa de crecimiento del 5% para 2027 abre una perspectiva de recuperación, aunque su concreción dependerá de cambios en las condiciones económicas y financieras que hoy mantienen limitada la actividad.
Energía de Misiones reemplazó más de 600 postes y avanza con estructuras de hormigón
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