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La industria y la construcción registraron mejoras mensuales en agosto, aunque no lograron recuperar las pérdidas de julio. En septiembre, los primeros indicadores mostraron avances en algunos sectores y retrocesos en el consumo y el crédito.
La actividad económica argentina mostró una recuperación parcial en agosto y señales dispares durante septiembre. Los indicadores preliminares apuntan a un rebote de al menos el 1% en el octavo mes del año, aunque insuficiente para compensar la caída registrada en julio. En tanto, los primeros datos de septiembre reflejan una mejora moderada, en un escenario marcado por la volatilidad y el estancamiento de fondo.
Los últimos informes del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) confirmaron avances mensuales en la producción industrial y la construcción. Sin embargo, ambos sectores continúan por debajo de los niveles registrados un año atrás y de los valores de noviembre de 2023.
Según datos analizados por la consultora Max Capital, la producción industrial aumentó un 1,9% mensual en agosto, mientras que el indicador de la construcción avanzó un 0,4%. En la comparación interanual, no obstante, ambos sectores mostraron retrocesos del 3,2% y el 4,4%, respectivamente.
Además, las mejoras no alcanzaron para compensar las pérdidas acumuladas desde noviembre de 2023. En ese período, la industria registró una caída del 7,4%, mientras que la construcción sufrió un retroceso del 24,4%.
Desde Max Capital señalaron que los resultados permiten estimar un repunte de la actividad de al menos el 1% en agosto. Para septiembre, la consultora indicó que ya se habían publicado 12 de los 22 indicadores de alta frecuencia relevados, de los cuales la mitad presentaba variaciones positivas.
Consumo, industria y comercio: las señales de agosto
Los indicadores sectoriales reflejaron un comportamiento heterogéneo durante agosto, con avances destacados en la actividad automotriz y algunos rubros vinculados con la producción y el comercio exterior.
De acuerdo con los datos recopilados por Aldazabal, el patentamiento de automóviles creció un 16% mensual, mientras que el de motocicletas aumentó un 6,1%. En paralelo, la producción automotriz registró una suba del 13,1%.
El comercio exterior también mostró resultados positivos: las exportaciones avanzaron un 2,1% y las importaciones, un 3,4%.
En otros sectores, la producción de petróleo aumentó un 1,7%, la generación de energía eléctrica creció un 3,1% y la producción de hierro subió un 4,6%. En contraste, la producción de acero cayó un 6,9%.
La construcción, por su parte, continuó exhibiendo dificultades. Los despachos de cemento retrocedieron un 0,3% y el Índice Construya registró una baja del 3,1%.
El consumo masivo también mostró señales de debilidad. Las ventas minoristas cayeron un 2,7%, la recaudación del IVA disminuyó un 2,6% y el crédito al sector privado se contrajo un 0,6%.
Qué muestran los primeros indicadores de septiembre
Los datos preliminares de septiembre mantienen una tendencia dispar, aunque con algunas señales de mejora respecto de los meses anteriores.
Uno de los resultados destacados fue el de los despachos de cemento, que alcanzaron cerca de 960.000 toneladas durante el mes. Según Aldazabal, se trató del nivel más elevado para un septiembre desde 2023.
El sector automotor también presentó resultados mixtos. Mientras los patentamientos de automóviles aumentaron un 4,9% mensual y los de motocicletas avanzaron un 3,6%, la producción de vehículos cayó un 4,4%.
En materia de consumo, la recaudación del IVA retrocedió un 2% mensual. De acuerdo con el análisis de Aldazabal, la caída estuvo asociada principalmente al desempeño del IVA Aduanas, vinculado con los productos importados. En cambio, el componente IVA DGI, más relacionado con el consumo interno, mostró un comportamiento más favorable.
Por otra parte, la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) informó que las ventas minoristas registraron una mejora interanual del 0,3% en septiembre. Sin embargo, la serie desestacionalizada evidenció una caída mensual del 1,2%, lo que prolongó a cuatro meses consecutivos la racha de retrocesos.
El crédito al sector privado en pesos, según los datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), también registró una contracción mensual del 0,6%.
La recuperación del consumo todavía no impulsa al crédito
Desde la consultora Econviews coincidieron en que agosto mostró un rebote luego de la fuerte caída de julio, con resultados favorables en distintos indicadores industriales y comerciales.
La firma también identificó señales positivas en los primeros datos de septiembre, especialmente en la recaudación vinculada con la actividad económica, la confianza del consumidor y los patentamientos de automóviles.
Según el análisis de sus economistas, la incipiente recuperación del consumo estaría relacionada con la desaceleración de la inflación y una leve mejora de los salarios reales.
No obstante, advirtieron que la actividad continúa mostrando una elevada volatilidad en el corto plazo. Al ampliar la perspectiva, consideraron que la economía permanece relativamente estancada, con un consumo que presenta un desempeño algo más firme que el de la producción en los últimos meses.
Otro de los puntos señalados por Econviews es que el crédito todavía no logra convertirse en un motor significativo de la recuperación, pese a los esfuerzos oficiales para impulsar su expansión.
Cuál es la proyección de crecimiento para 2026
A partir de los primeros indicadores disponibles, Aldazabal estimó que septiembre podría cerrar con una recuperación moderada de la actividad económica.
La consultora mantuvo su escenario base de crecimiento moderado y proyectó una expansión del Producto Bruto Interno (PBI) del 1,5% para 2026.
Los datos de los últimos dos meses reflejan así una economía con avances puntuales, pero sin una recuperación generalizada. Mientras algunos sectores muestran mejoras mensuales, la debilidad del consumo, la caída de determinados indicadores productivos y la falta de impulso del crédito siguen condicionando el desempeño de la actividad.
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