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El Presupuesto 2027 prevé un dólar de $1.847,60 para diciembre, pero un análisis de la consultora Zentrix advirtió que una cotización 10% superior a la estimada podría generar un impacto significativo sobre las cuentas públicas. El efecto se produciría principalmente por el aumento del costo en pesos de los intereses de la deuda denominada en moneda extranjera, en un escenario en el que el Gobierno proyecta un margen fiscal reducido.
El proyecto enviado al Congreso contempla para el próximo año un superávit primario de $15,36 billones y pagos de intereses por $15,11 billones. La diferencia entre ambos resultados es de aproximadamente $250.000 millones, un margen equivalente al 1,6%.
Según el análisis citado por Ámbito, si el dólar se ubicara 10% por encima de la proyección oficial, el incremento del costo de los intereses de la deuda en moneda extranjera podría alcanzar unos $1,7 billones. De concretarse ese escenario, el resultado financiero quedaría sometido a una mayor presión.
Las variables previstas para 2027
El Gobierno elaboró sus proyecciones con un crecimiento económico del 4%, una inflación del 18% y una suba nominal del tipo de cambio del 15,5% durante 2027. El informe de Zentrix advierte que estos supuestos implican una serie de condiciones que deberán cumplirse simultáneamente para sostener las metas fiscales.
En materia de ingresos, el Presupuesto calcula recursos por $202,35 billones, mientras que los gastos de la Administración Nacional alcanzarían los $202,1 billones.
Para alcanzar esas cifras, la recaudación debería registrar un crecimiento del 5,6% en términos reales durante 2027. Entre los principales tributos, el IVA tendría que aumentar 5,9% real y el impuesto a los créditos y débitos, 3,9%.
El desempeño de 2026 agrega otro elemento al análisis. Entre enero y agosto, la recaudación acumuló una caída real del 3,8%, mientras que el IVA retrocedió 3% y el impuesto a los créditos y débitos disminuyó 9%.
El gasto y las transferencias a las provincias
El proyecto contempla gastos por $202,1 billones, lo que representa un incremento real del 3,4% frente al crédito vigente de 2026.
Entre las partidas con mayores variaciones aparece Salud, con una suba real proyectada del 15,4%, mientras que Energía y Combustibles tendría una reducción del 16,8%, principalmente vinculada con menores subsidios.
A su vez, las Obligaciones a Cargo del Tesoro pasarían de $5,6 billones a $14,8 billones, con un incremento real del 116,9%. Dentro de esa jurisdicción se contemplan $7,68 billones en “otras asistencias financieras”, fondos cuya asignación se definiría durante la ejecución presupuestaria.
Para las provincias, el proyecto prevé que la coparticipación alcance $103,7 billones, con un crecimiento real estimado del 7% si se cumplen las proyecciones de recaudación. En cambio, las transferencias discrecionales tendrían una caída real del 2,1% y los fondos destinados específicamente a obras disminuirían 20,1%.
En este escenario, el cumplimiento de las metas fiscales de 2027 quedará condicionado por la evolución de la actividad económica, la recaudación y el tipo de cambio. El análisis de Zentrix plantea que una menor recaudación o un dólar significativamente superior al previsto podrían reducir el margen disponible para sostener el resultado fiscal proyectado.
