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Más de 57.000 empresas se encuentran actualmente en situación irregular, según un informe de Fidelitas, que registró un aumento de la morosidad durante 2026. El relevamiento señala que 57.045 compañías, cerca del 12% de las aproximadamente 480.000 empresas activas, presentan incumplimientos, mientras que el Índice SERF descendió en agosto a 38,3 puntos, desde los 45,2 registrados en julio. El deterioro se produjo en un escenario de menor actividad industrial, restricciones crediticias y dificultades para sostener la cadena de pagos.
El Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF) elaborado por Fidelitas perdió 6,9 puntos en un mes y quedó ubicado en la categoría de “Riesgo Elevado”. Desde la compañía señalaron que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no se refleja en una mejora generalizada de las condiciones empresariales.
“El indicador muestra que la estabilización de algunas variables macroeconómicas todavía no logra traducirse en una mejora generalizada de las condiciones en las que operan las empresas. La principal fragilidad continúa concentrada en el frente crediticio”, explicó Félix El Idd, CEO de Fidelitas.
El Índice de Riesgo Crediticio cayó hasta 17,8 puntos, mientras que el nivel de endeudamiento mediante crédito continúa bajo y la morosidad se mantiene elevada, especialmente entre las empresas. Para Fidelitas, esta situación limita la capacidad de las compañías para utilizar el financiamiento como herramienta para impulsar las ventas y la inversión.
La industria registró una nueva caída
El deterioro también estuvo asociado al desempeño de la industria manufacturera. En julio, la producción industrial cayó 4,9% interanual y acumuló una baja de 2,6% entre enero y julio de 2026. En términos mensuales, el retroceso fue del 5% frente a junio, una vez descontados los factores estacionales.
El comportamiento fue generalizado: 12 de las 16 divisiones manufactureras registraron descensos interanuales.
Entre los sectores con mayores caídas se ubicaron maquinaria y equipo, con un retroceso del 26,7%. Dentro de ese segmento, la maquinaria agropecuaria cayó 46,6% y los aparatos de uso doméstico, 20,9%.
También disminuyeron otros equipos, aparatos e instrumentos, con una baja del 31,4%, mientras que la electrónica de consumo retrocedió 49,8% y los equipos eléctricos, 25%.
En prendas de vestir, cuero y calzado se registró una caída del 15,9%, con un descenso del 26,5% en la fabricación de calzado.
En sentido contrario, cuatro divisiones industriales mostraron resultados positivos: refinación de petróleo, con una suba del 8,1%; madera y papel, 7,1%; metálicas básicas, 1,6%; y otros equipos de transporte, 2,6%, impulsados principalmente por las motocicletas.
La morosidad empresarial creció durante 2026
El aumento de las dificultades financieras también se reflejó en la cantidad de empresas con pagos atrasados. Fidelitas contabilizó 57.045 compañías en situación irregular, una cifra que representa un incremento interanual del 56,5%.
Entre enero y junio de 2026, el número de empresas en mora aumentó 18,7%.
Los sectores de Servicios y Comercio concentran el 71,9% de la morosidad empresarial total. En términos interanuales, los mayores incrementos correspondieron a Comercio, con 78%; Manufactura, con 76,3%; y Agropecuario, con 65,6%.
Otro indicador de presión sobre la cadena de pagos es la cantidad de cheques rechazados. El nivel se mantiene en torno a 80.000 rechazos mensuales y, durante los primeros ocho meses de 2026, ya alcanzó un volumen equivalente al registrado durante todo 2025.
Desde Fidelitas advirtieron que los incumplimientos pueden trasladarse de una empresa a otra, especialmente cuando proveedores y clientes dependen de un mismo sector o ciclo de demanda.
“Hoy en día, la elección de un proveedor no solo debe incluir aspectos de calidad en el producto o servicio, equipo de profesionales o tecnología implementada, sino también solidez financiera para no estar incorporando un problema a futuro en la cadena de producción de quien hace la contratación”, señalaron desde la compañía.
El costo del financiamiento también presiona a las empresas
El informe también puso el foco en el costo financiero. En agosto, la diferencia entre las tasas efectivas anuales con capitalización mensual de los préstamos personales, del 88,86%, y de los depósitos, del 23,40%, alcanzó aproximadamente 65,46 puntos porcentuales.
Para las empresas, el impacto se concentra especialmente en el capital de trabajo. Una compañía que tarda más tiempo en cobrar debe sostener durante un período mayor los gastos vinculados con mercadería, salarios e impuestos.
En ese escenario, un aumento de las ventas no necesariamente implica una mejora de la liquidez si los ingresos quedan inmovilizados en cuentas por cobrar o en niveles elevados de stock.
A esto se suma la evolución de los costos empresariales medidos en dólares. Según Fidelitas, cuando esos costos aumentan sin un incremento equivalente de la productividad, los márgenes se reducen y la competitividad se deteriora.
Fidelitas advierte sobre un escenario de riesgo elevado
El contexto combina algunos indicadores favorables con otros que todavía muestran dificultades. La inflación de agosto se ubicó en 1,7%, mientras que el comercio exterior presentó un desempeño relativamente positivo. Sin embargo, el mercado interno y el crédito continúan mostrando debilidad.
La compañía también señaló un aumento en la detección de empresas con deudas previsionales impagas y un mayor número de sanciones de UIF y BCRA, factores que, según el informe, refuerzan la necesidad de controlar la situación financiera de clientes, proveedores y otras contrapartes comerciales.
“La lectura empresarial del SERF de agosto resulta, así, consistente: la economía muestra señales de estabilización, pero todavía no de recuperación generalizada. Con el indicador en la categoría “Riesgo Elevado”, no es posible anticipar grandes saltos de evolución en el corto plazo, dado que la mayor severidad continúa concentrada en el frente crediticio”, explicó Fidelitas.
Desde la empresa concluyeron que el escenario obliga a las compañías a prestar mayor atención no solo al nivel de ventas, sino también a la capacidad de cobro, la liquidez y el riesgo asociado a cada operación comercial.
“En definitiva, el desafío empresario ya no pasa solamente por vender, sino por vender cobrando, preservar liquidez y administrar cuidadosamente el riesgo de cada operación”, concluyeron desde Fidelitas.
